Security Token

Was sind Security Token?

Unter die Bezeichnung "Security Token" fallen Kryptowährungen, die ähnliche Eigenschaften wie Aktien oder Wertpapiere besitzen. Statt Anteile an einem Unternehmen als Scheine oder Aktien herauszugeben, werden diese Anteile als digitale Token repräsentiert. Sie können wie jede andere Kryptowährung gehalten oder gehandelt werden. Security Token regeln juristisch durchsetzbare Eigentumsverhältnisse und berechtigen oft zu einem Anteil der Rendite des Unternehmens, wie eine Dividende.

In den USA gelten Token als "Securities", sofern sie die Bedingungen des sogenannten "Howey Tests" erfüllen. So ist eine Kryptowährung ein Security Token, wenn:

• es sich bei dem Token primär um eine Geldanlage handelt.
• ihr Erfolg aus einer gemeinsamen Unternehmung heraus entsteht.
• und man sich Profite erhofft, die sich aus den Bemühungen anderer ergeben.

Nach dieser Definition liegt es nahe, quasi alle Kryptowährungen als Security Token einzustufen. Token, die jedoch einen klaren Einsatzzweck außerhalb der Spekulation haben, sind keine Security Token. So hat die amerikanische SEC verkündet, dass Ethereum nicht als solcher einzustufen ist.

Regulatorischer Status von Security Token

Die deutsche BaFin bewertet Security Tokens (oft auch Equity Token genannt) als Wertpapiere gemäß dem Wertpapierhandelsgesetz. Security Token können aktuell nicht ohne weiteres an Börsen gehandelt werden, da sie als Finanzinstrumente gemäß Wertpapierhandelsgesetz stärkeren Regularien unterliegen. Wie sich die rechtliche Lage in den nächsten Jahren entwickelt, wird entscheidend dazu beitragen, welchen Erfolg diese neue Art der Finanzierung erzielt.

Vorteile von Security Token gegenüber klassischen Eigentumsanteilen

• Firmenanteile können als Security Token viel einfacher gekauft und verkauft werden als zum Beispiel bei einer GmbH.
• Dadurch ergibt sich eine viel höhere Liquidität und damit gerechtere Preisfindung für diese Anteile.
• Der Besitzübergang von Anteilen kann ohne Börsenmakler oder Notar von Person zu Person erfolgen.
• Mitarbeiter, die mit Firmenanteilen vergütet werden, können ihre Anteile auch ohne "Exit" wie einem Börsengang wieder verkaufen.
• Auch kleinere Unternehmen haben wie Aktiengesellschaften die Möglichkeit, mit der Herausgabe von Anteilen den Finanzierungsbedarf zu decken.
• Kleinanleger bekommen die Option, in Startups zu finanzieren. Anders als beim Crowdfunding können die Anteile aber auch jederzeit wieder abgestoßen werden.

Interessante Projekte rund um Security Token

• PolyMath - Wertpapiere auf der Blockchain verfügbar machen
• Harbour - Plattform zur Tokenisierung von Wertpapieren
• tZERO - eine von vielen bald startenden Börsen für den Handel von Security Token
• Neufund - Tokenisierung und Handel von Unternehmensanteilen